Stellantis devaluta, titolo in calo. Filosa: reset necessario.

Stellantis, il colosso automobilistico nato dalla fusione tra Fiat Chrysler Automobiles (FCA) e PSA, ha annunciato un piano di ristrutturazione strategica senza precedenti, definito da Antonio Filosa, l'amministratore delegato in carica dal luglio 2024. Questo cambio di rotta, denominato "reset", mira a correggere le scelte precedenti dell'ex ad Carlos Tavares, che ha lasciato la società a dicembre 2024. La strategia di Filosa si basa su un'analisi critica dei costi eccessivi e della riduzione di figure chiave, che hanno portato a una perdita di competitività. Il piano prevede un investimento di 22,2 miliardi di euro per il 2025, con l'obiettivo di rilanciare il gruppo nel mercato globale, in particolare negli Stati Uniti, dove la produzione elettrica non ha registrato i risultati sperati. La decisione di Filosa ha riscosso un'attenzione particolare tra gli analisti, che hanno visto in questa mossa un segnale di volontà di riconquistare la leadership nel settore automobilistico.

L'operazione di reset si svolge in un contesto di crisi finanziaria e di svolta politica. L'uscita del presidente Usa Joe Biden ha portato a una revisione delle politiche industriali, con un'attenzione maggiore alle industrie tradizionali e a una riduzione dei sussidi alle energie rinnovabili. Questo ha colpito direttamente il settore delle auto elettriche, che non ha registrato i tassi di crescita previsti, causando un calo significativo del valore azionario di Stellantis. Il titolo ha perso il 25,17% del suo valore, scendendo a 6,11 euro, un livello non visto dal maggio 2020. La conseguenza economica è stata devastante: la capitalizzazione del gruppo è calata di 5,9 miliardi di euro, e gli azionisti sono rimasti senza dividendi per la prima volta nella storia della società. Tuttavia, Filosa ha sottolineato che il piano include misure per ristabilire la stabilità finanziaria, come l'emissione di obbligazioni ibride per un massimo di 5 miliardi di euro.

Il contesto di questa strategia si inserisce in un periodo di profonda trasformazione del settore automobilistico. Negli ultimi anni, l'industria ha affrontato una pressione crescente per ridurre le emissioni di CO2 e accelerare la transizione verso le energie pulite. Tuttavia, i mercati europei, in particolare, hanno mostrato una resistenza alle auto elettriche, a causa di costi elevati, infrastrutture insufficienti e una scarsa domanda da parte dei consumatori. Questo ha portato a una riduzione del margine di profitto e a una riduzione del numero di unità vendute, con un calo del 4% in Europa nel secondo semestre del 2025. Al contrario, il mercato statunitense ha registrato un incremento del 43% delle consegne, grazie a una maggiore adesione alle tecnologie ibride e a una politica di sussidi governativi. Filosa ha sottolineato che gli Stati Uniti rappresentano il "motore di crescita" per Stellantis, con un aumento del 100% degli ordini rispetto al 2023. Questa differenza di performance ha spinto l'amministratore delegato a rivedere la strategia globale, concentrando gli sforzi su mercati con potenziale di crescita più elevato.

L'analisi delle conseguenze di questa ristrutturazione rivela un quadro complesso. Il piano di reset prevede una riduzione significativa dei costi operativi, ma implica anche un rischio di perdita di competitività in alcuni settori. Le stime indicano una perdita tra i 19 e i 21 miliardi di euro nel secondo semestre del 2025, con ricavi tra i 78 e gli 80 miliardi di euro. Il risultato operativo è previsto in un deficit tra -1,2 e -1,5 miliardi, mentre il cash flow negativo raggiungerà i 2,3-2,5 miliardi. Tuttavia, Filosa ha assicurato che il piano è stato progettato per creare una base solida per il futuro, con un bilancio che presenta una liquidità di 46 miliardi di euro. L'obiettivo è tornare a un profitto nel 2026, grazie a una combinazione di riduzione dei costi e aumento delle vendite. Inoltre, il piano include un incremento dell'occupazione, con l'assunzione di 2 mila ingegneri in tutto il mondo, un segnale di investimento nel settore tecnologico.

La chiusura di questa fase strategica si appoggia sulla prossima presentazione dell'Investor Day, prevista il 21 maggio ad Auburn Hills, in Michigan. L'evento sarà un'occasione per comunicare le decisioni future sul portafoglio di marchi, tra cui potrebbe esserci un cambio di rotta per alcuni brand come Alfa Romeo e Fiat 500, che sono stati indicati come possibili candidati a un ritiro dal mercato statunitense. Filosa ha espresso un'ottimistica visione del futuro, sottolineando che il gruppo è pronto a adattarsi alle nuove normative europee e a riconquistare la leadership nel Vecchio continente. L'attenzione si concentrerà su come Stellantis potrebbe sfruttare una regolamentazione diversa in Europa per incrementare la sua competitività. Questo evento segnerà un punto di svolta per la società, che ora dovrà dimostrare di aver capito le sfide del mercato e di aver trovato una strada per recuperare la posizione di mercato persa negli ultimi anni.