OHLA incrementa ricavi da costruzioni e torna ai profitti con 1,7 milioni

OHLA, il gruppo costruzioni spagnolo guidato dai fratelli Luis e Mauricio Amodio e dal direttore generale Tomás Ruiz, ha annunciato un risultato positivo per il 2025, chiudendo l'anno con un utile netto di 1,7 milioni di euro. Questo rappresenta un importante passo avanti rispetto al 2024, in cui l'azienda aveva registrato perdite per 50 milioni, e al 2022, quando i numeri erano andati in rosso per oltre 90 milioni. Il successo si deve principalmente al miglioramento del risultato operativo lordo (Ebitda), che è cresciuto del 36,4%, raggiungendo 208 milioni di euro. Questi dati sono stati resi possibili grazie a una serie di azioni strategiche, tra cui la riduzione dei costi di struttura e l'ottimizzazione della gestione delle attività. Inoltre, OHLA ha completato la recapitalizzazione urgente lanciata a fine 2024, con un costo stimato in 21 milioni di euro, che ha permesso di evitare ulteriori problemi finanziari. L'azienda ha anche generato 76 milioni di euro di caja, consolidando la sua posizione finanziaria e riducendo la dipendenza da fonti esterne.

Il 2025 si è rivelato un anno cruciale per OHLA, non solo per la ripresa economica ma anche per il consolidamento delle sue strategie a lungo termine. L'azienda ha raggiunto un volume di attività record, con un portafoglio di 9.735 milioni di euro, grazie a contratti aggiuntivi per 4.763 milioni negli ultimi 12 mesi. Questo risultato ha superato il target fissato inizialmente di 4.600 milioni, dimostrando la capacità del gruppo di attrarre nuovi progetti. Tuttavia, nonostante i progressi, OHLA ha dovuto affrontare sfide significative. La divisione Industriale, che era stata un'area di forte crescita negli anni precedenti, ha registrato un calo del 60% nel fatturato, scendendo a 116 milioni di euro, con un Ebitda negativo di 19 milioni. Questo calo è stato causato da un laudo arbitrale sfavorevole, riconosciuto già nel primo semestre, che ha messo a rischio i progetti in corso. L'azienda ha però sottolineato che il settore costruzioni ha mostrato un forte recupero, con un margine di profitto del 7%, in aumento del 47,4% rispetto al 2024.

Il contesto finanziario di OHLA è stato segnato da una serie di eventi chiave negli ultimi anni. Dopo un 2022 caratterizzato da perdite superiori ai 90 milioni, l'azienda ha affrontato un periodo di crisi finanziaria, con voci di debito in sofferenza e un aumento del rischio di default. A fine 2024, OHLA ha lanciato una recapitalizzazione di emergenza, con un investimento di 150 milioni di euro, necessario per coprire i pagamenti degli obbligazionari. Questo intervento ha permesso all'azienda di evitare un'eventuale bancarotta, ma ha lasciato un'impronta negativa sui conti. Dopo un 2024 di difficile gestione, il 2025 è stato un anno di svolta, con l'obiettivo di ristabilire la stabilità. L'azienda ha anche iniziato a ridurre la sua esposizione al debito, portandolo a 489 milioni di euro, con un rapporto di apertura (debt-to-EBITDA) di 1,7 volte, decisamente inferiore rispetto ai 11,1 del 2020. Questo miglioramento è stato reso possibile grazie a un piano di riduzione del debito di 563 milioni di euro negli ultimi quattro anni.

L'analisi dei dati di OHLA rivela una strategia volta a rafforzare la sua posizione sul mercato e a ridurre i rischi finanziari. Il piano strategico 2025-2029, presentato a maggio 2024, prevede un ulteriore taglio dei costi di struttura, con l'obiettivo di ridurre il 40% degli oneri fissi, portandoli al 3% delle vendite. Questo obiettivo è parte di un'ampia politica di ottimizzazione, che include anche la concentrazione su progetti in aree strategiche come gli Stati Uniti, il Messico e il Sud America. OHLA ha recentemente annunciato nuovi progetti significativi, tra cui la modernizzazione del Porto di Miami, il tunnel Lo Ruiz in Cile e le opere di ristrutturazione della Carretera Panamericana in Panama. Questi progetti non solo rappresentano un'importante fonte di reddito, ma anche un segnale di fiducia da parte dei clienti. Inoltre, l'azienda ha beneficiato di un accordo arbitrale favorevole nel 2024, che ha ridotto di circa 314 milioni di euro l'impatto di un litigio legale legato al progetto Doha Major Stations. Questo risparmio ha contribuito a migliorare i conti e a ridurre la pressione finanziaria.

La chiusura del 2025 segna un punto di svolta per OHLA, ma il futuro resterà incerto. L'azienda dovrà continuare a gestire i rischi legati alla sua struttura di debito, che, pur ridotta, rappresenta ancora un'area di preoccupazione. Inoltre, il settore costruzioni è sensibile alle oscillazioni del mercato immobiliare e alle politiche fiscali, fattori che potrebbero influenzare le future performance. Tuttavia, con un piano strategico ben definito e un portafoglio di progetti di alto valore, OHLA sembra aver trovato un equilibrio tra crescita e stabilità. L'obiettivo di ridurre i costi di struttura e concentrarsi su aree geografiche strategiche potrebbe portare a un ulteriore miglioramento dei margini. L'azienda dovrà però mantenere una gestione attenta dei progetti, soprattutto in settori come l'industria, dove la volatilità dei contratti potrebbe ridurre i ricavi. Se riuscirà a consolidare la sua posizione sul mercato, OHLA potrebbe tornare a essere un player di rilievo nel settore costruzioni, con un mix di progetti di lungo periodo e una gestione finanziaria più solida.