Economia spagnola chiude 2025 con 2,8% crescita

La spagnola economia si è conclusa nel 2025 con un incremento del 2,8% del prodotto interno lordo (PIL), un dato reso noto venerdì scorso attraverso la pubblicazione dei dati di contabilità nazionale da parte dell'Istituto Nazionale di Statistica (INE). Questo risultato, pur essendo in linea con le previsioni di un certo segmento del mercato, rappresenta una decima in meno rispetto alle stime iniziali e un valore inferiore al 3,5% registrato nel 2024. Il PIL ha registrato un incremento del 0,8% nel quarto trimestre dell'anno, il tasso più elevato del trimestre nel corso dell'intero anno, contribuendo a portare il tasso annuale complessivo a 2,8%. La crescita, sebbene positiva, riflette una moderazione rispetto agli anni precedenti, nonostante un contesto internazionale segnato da incertezze economiche e politiche.

Il dinamismo dell'economia spagnola nel quarto trimestre è stato principalmente alimentato dal rafforzamento della domanda interna, un settore che ha mostrato una forte capacità di risposta alle sfide economiche. Il consumo familiare, in particolare, ha registrato un incremento del 3,4% nel 2025, superando il tasso del 3,1% del 2024 e segnando un ritorno alla crescita dopo periodi di stagnazione. La spinta del consumo ha ricevuto un supporto dall'aumento della spesa in beni di equipaggiamento, che ha visto un incremento del 9%, e dall'accelerazione degli investimenti, che hanno registrato un tasso del 6,3% su base annua. Tra i settori più dinamici, la costruzione ha evidenziato un incremento del 5,2%, un segnale di ripresa in un settore che ha registrato difficoltà negli anni precedenti. L'incremento degli investimenti e del consumo interno ha contribuito a mantenere un'andatura espansiva dell'economia, anche se i dati suggeriscono che il contesto internazionale ha esercitato un peso non trascurabile.

Il contesto macroeconomico in cui si è sviluppata questa crescita è stato segnato da una serie di fattori che hanno influenzato sia il comportamento interno che le dinamiche esterne. L'economia spagnola ha registrato un tasso di crescita superiore alla media della zona euro, che si è attestata a un 0,3% nel quarto trimestre e a un 1,5% su base annua. Questa differenza ha messo in evidenza una maggiore solidità della domanda interna e una maggiore resilienza del mercato del lavoro in Spagna rispetto agli altri paesi europei. La crescita del PIL spagnolo è stata accompagnata da un aumento del 2,8% nel numero di occupati equivalenti a tempo pieno e di un incremento del 2,2% delle ore lavorate, indicatori che riflettono una forte capacità di assorbire la domanda di lavoro. Inoltre, il tasso di disoccupazione è sceso al di sotto del 10% per la prima volta da oltre un decennio, un segnale di ripresa del mercato del lavoro. Questi dati hanno contribuito a sostenere una crescita economica che, sebbene moderata, è rimasta positiva e in linea con le aspettative di un certo segmento del mercato.

L'analisi dei dati svela una complessità nella dinamica della crescita economica spagnola, con elementi positivi e criticità da tenere in considerazione. Sebbene il PIL abbia registrato un incremento del 2,8%, il dato è risultato una decima inferiore alle stime iniziali, che prevedevano un tasso compreso tra il 2,9% e il 3%. Questa discrepanza suggerisce che i fattori esterni, come la guerra commerciale e la debolezza delle esportazioni, hanno esercitato un impatto maggiore del previsto. In particolare, il settore estero ha contribuito negativamente alla crescita, con le importazioni che hanno registrato un incremento del 1,4% rispetto alle esportazioni, cresciute solo dello 0,8%. Questa situazione ha portato a una riduzione del 0,2 punti percentuali del PIL, un fenomeno tipico di economie con forte domanda interna. Tuttavia, il rafforzamento del consumo privato e degli investimenti ha compensato questa componente negativa, permettendo alla crescita complessiva di rimanere positiva.

Le prospettive per il 2026 sembrano orientarsi verso un periodo di espansione moderata, sebbene i dati sottolineino la necessità di un equilibrio tra crescita interna e gestione delle sfide esterne. Gli analisti, tra cui Miguel Cardoso di BBVA Research e Raymond Torres di Funcas, hanno espresso ottimismo, ma con un accento su una crescita più cauta rispetto al 2025. Le previsioni indicano un PIL in crescita del 2,4% per BBVA e del 2,1% per CaixaBank, in linea con il consenso del mercato. Questi dati riflettono un contesto internazionale complesso, con i principali mercati europei che registrano un andamento più lento. L'economia spagnola, però, sembra aver trovato un equilibrio tra la domanda interna e la capacità di gestire le sfide esterne, un fattore chiave per mantenere la crescita sostenibile. La capacità di rafforzare il mercato del lavoro e la domanda interna, insieme a una moderata espansione degli investimenti, potrebbe permettere a Spagna di mantenere un tasso di crescita positivo anche nel prossimo anno.